Boletim Focus: mercado projeta corte da Selic em março
O mercado passou a ver o próximo corte da Selic só em março de 2027, enquanto a projeção de inflação para 2027 subiu no Boletim Focus. A mudança veio após a decisão mais recente do Copom, segundo o portal Central do Varejo.
Por Zainner Camilo
Em resumo
Segundo o Central do Varejo, o Boletim Focus divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira, 9 de novembro de 2026, mostrou alta na projeção do IPCA de 2027, de 4,76% para 4,90%, e adiou para março de 2027 a expectativa do próximo corte da Selic. A mudança veio após o Copom manter a taxa em 13,75% ao ano.
O Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira, 9 de novembro de 2026, mostrou que o mercado financeiro passou a esperar o próximo corte da Selic apenas em março de 2027, ao mesmo tempo em que elevou a projeção de inflação para 2027. A informação foi publicada pelo portal Central do Varejo, com base em dados do Banco Central.
O que mudou no Boletim Focus
Segundo o Central do Varejo, a principal alteração da semana foi a revisão da expectativa para o IPCA de 2027, que subiu de 4,76% para 4,90%. Para 2026, a projeção permaneceu em 5,22%. Já para 2028, ficou em 4%, e para 2029, passou de 3,98% para 4%.
Na leitura do mercado, esse movimento reforça um cenário de juros mais altos por mais tempo. A estimativa agora é de que a Selic só volte a cair em março de 2027, quando a taxa iria para 13,50%.
Por que a Selic foi mantida
A mudança nas apostas ocorreu depois da reunião do Copom da quarta-feira, 4 de novembro, a primeira após a eleição presidencial. O comitê manteve a Selic em 13,75% ao ano por unanimidade e interrompeu a sequência de cinco cortes seguidos, segundo o Banco Central.
Esse é o ponto central da leitura do mercado: com a taxa parada em um nível elevado, a expectativa passou a ser de uma redução apenas mais adiante. O Focus também mostrou que a projeção para a Selic ao fim de 2026 subiu de 13,50% para 13,75%.
O que o mercado projeta para inflação, juros e atividade
Além da mudança na Selic, o Boletim Focus trouxe outras revisões importantes para os próximos anos.
- IPCA de 2027: de 4,76% para 4,90%
- IPCA de 2026: mantido em 5,22%
- IPCA de 2028: mantido em 4%
- IPCA de 2029: de 3,98% para 4%
- Selic ao fim de 2026: de 13,50% para 13,75%
- Selic ao fim de 2027: mantida em 12,5%
- Selic ao fim de 2028: mantida em 11%
- Selic ao fim de 2029: mantida em 10,25%
Na atividade econômica, a estimativa de crescimento do PIB de 2026 recuou de 1,76% para 1,75%. Para 2027, passou de 1,20% para 1,15%. Em 2028, a projeção foi mantida em 1,80%.
No câmbio, o Focus apontou leve ajuste para o fim de 2026, de R$ 5,34 para R$ 5,35 por dólar. Para 2027, a projeção continuou em R$ 5,40. Para 2028, passou de R$ 5,40 para R$ 5,45, e para 2029, de R$ 5,45 para R$ 5,50.
O que significa a nova projeção de inflação
A alta da projeção para o IPCA de 2027 indica que o mercado passou a ver mais pressão sobre os preços no horizonte mais longo. O próprio Central do Varejo destacou que, desde 2025, a meta de inflação é de 3%, em sistema de meta contínua, com faixa de tolerância de 1,50% a 4,50%.
Pelo cálculo citado pelo portal, as projeções para 2026 e 2027 seguem acima do teto da faixa de tolerância. Isso ajuda a explicar por que a leitura do mercado ficou mais cautelosa em relação à velocidade de queda dos juros.
Em termos práticos, a combinação de inflação projetada mais alta e Selic ainda elevada tende a manter o ambiente de crédito mais restritivo por mais tempo. Para empresas e consumidores, isso significa um cenário de atenção redobrada ao custo do dinheiro e às decisões de consumo e investimento.
Como o Focus ajuda a interpretar o cenário econômico
O Boletim Focus reúne expectativas de mais de 100 instituições financeiras e funciona como um termômetro semanal das projeções do mercado para inflação, juros, câmbio e PIB. No caso desta edição, a principal mensagem foi clara: o mercado ficou menos otimista com a velocidade de corte da Selic.
Essa leitura ganhou força depois da decisão do Copom de manter a taxa em 13,75% ao ano. Ao mesmo tempo, a revisão para cima do IPCA de 2027 mostra que a inflação ainda segue como um fator central na definição da política monetária.
Para quem acompanha o varejo, o indicador também é relevante porque juros mais altos por mais tempo tendem a afetar crédito, parcelamento e custo de financiamento, temas diretamente ligados ao consumo.
Perguntas frequentes
Quando o mercado espera o próximo corte da Selic?
Segundo o Boletim Focus citado pelo Central do Varejo, a expectativa passou a ser de corte apenas em março de 2027.
Qual foi a projeção do IPCA de 2027?
A estimativa subiu de 4,76% para 4,90%.
O Copom já reduziu a Selic nesta reunião?
Não. O comitê manteve a taxa em 13,75% ao ano, por unanimidade, e interrompeu a sequência de cinco cortes seguidos.
Resumo do cenário
O Boletim Focus desta semana reforçou dois sinais importantes: inflação mais pressionada no horizonte de 2027 e corte da Selic adiado para março do mesmo ano. Para o mercado, a combinação sugere um ciclo de juros ainda cauteloso, com impacto direto nas expectativas para crédito, consumo e atividade econômica.
